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2018 - 05 - 25
可再生能源和新兴技术为能源市场带来了平等的机会和不确定性。伍德麦肯兹对未来一段时间光伏、风电、储能和智能电表基础设施市场方面的进行了分析和展望。【光伏】在2018年,全球光伏市场将首次增加100GW以上的装机容量。根据最新的《全球光伏需求监测》,在本年内新增装机容量将达到104GW,这意味着同比增长6%。在此之后,至少到2022年,每年的新增装机容量均可以轻松超过100GW。由于区域之间的差异性,最大的4个市场整体年均增长率下降7%。在2018年,埃及和巴西将首次成为GW级规模的市场。今年西班牙市场也将复苏。其间,法国将加大发展力度,确保自己位列欧洲三大光伏市场之一。【风电】在2015年,全球风电市场增加了62GW的新增装机容量,之后则出现了下滑,2016年和2017年新增装机容量分别仅为52GW和47W。根据最新的《全球风电市场展望更新,2018》,风电产业将有所复苏,2018年全球新增装机容量有望超过53GW。由于激励期满和新的竞价制度带来的市场调整,2018年将是到2020年这段时间中风电市场连续增长的第一年,而这段时间年均装机容量增长超过30%。2020年逐步达峰也会在北美(美国风电产业避免由于2017年底税改谈判造成的灾难)发生。而新政策已经制订,它已经影响了项目的工期和使一些装机延后到2019、202年增长泡沫时期建成。但是,安全的港口风机协议是在2017年年底签署的,将会支撑2021年风电市场的发展。在欧洲,由于市场的差异化,风电发展有一些不同。总体看,2018年新增装机容量将会下滑,这是由于北欧和西欧风电新增装机容量回落导致的,但是这种情况难以阻碍2017~2027年风电市场以7%的复合增长率增长。在短期,陆上风电部门的增长由瑞典一波预定计划2018~2020年的最终投资决定推动,而瑞典的开发者试图保证绿色证书促进低碳发展。在南欧和东欧,风电产业将经历逐步增...
2018 - 05 - 22
节能环保行业趋势分析之七:行业顶层价值链将重塑 处理端向通道业务延伸更为明显节能环保行业的第七个趋势,就是“从处理端向通道业务延伸”。节能环保行业是一个典型的投资拉动行业,行业整体的价值链是“投建运”模式,即投资—建设—运营。这个模式也几乎是所有行业主力企业的核心价值链。我们需要反思的是,从整个节能环保行业来看,最顶层的价值链应该是什么样的?如果站在行业顶层来看,是否仍然还是粗放的“投建运”模式?答案显然是否定的。“投建运”模式仅仅是主力企业在行业内开拓的模式,更多的是围绕企业经营而产生。我们认为,整个行业的价值链模型应该是“生产/产生(污染)—收集/运输—处理”,即节能环保行业整体更为通用的模型应该是“产生污染物、收集运输污染物、处理污染物”这样一个链条。我们反向来看这个链条,最末端的是污染物的处理。仔细研究目前我国环保市场,尤其是行业代表企业,我们就会发现,这些环保企业企业几乎全都在围绕“处理”这两个字做文章。比如说,水务行业的北控水务、首创股份,主要业务就是生活污水处理和供水。近期水环境业务大热,但水环境治理的本质也是处理污染物。再比如,固废板块的光大国际、危废板块的东江环保、大气板块的龙净环保等,这些龙头企业都在做末端处理。而末端处理的核心链条就是“投建运”,这样一来,整个行业就被打上了“投建运”的烙印。2015年,我国环境污染治理总投资达到8803亿元,而根据国家统计局的统计,2016年我国生态保护和环境治理业投资相比于2015年增长了39.9%,按照这个增长比率,2016年生态环保投资总额高达1.23万亿元。我们认为,其中绝大多数投资进入了末端处理环节。末端处理环节备受资本青睐,主要原因有两个。一是市场需求强烈,二是商业模式清晰。市场强烈需求主要来自于政府部门。由于历史客观原因,政府部门面临的主要问题,就是将大量产生的污染废弃物处理掉,所以投资的第一走向自然是解...
2018 - 05 - 21
节能环保行业趋势分析之四:环保竞争区域化呈现诸侯割据之势节能环保行业的第四个趋势,就是环保竞争区域化。节能环保行业的竞争非常激烈,整个行业内的企业都面临巨大的竞争压力。尤其是2015和2016两年中,垃圾焚烧、污水处理等主力细分行业中频繁出现低价中标现象,且不断刷新价格底线,甚至一定程度上达到了完全不顾投资回报率的恶性竞争程度。进入2017年,低价竞争事件相对较少,我认为主要原因有3个:一是为拿项目不顾一切最终付出了一定的代价,越来越多的企业意识到要理智地看待环保项目;二是前一个阶段的新进入者,包括强有力的追赶者,已经实现了原始积累;三是新进入者开始相对理性地看待节能环保行业。即便如此,节能环保行业的竞争依旧激烈,但总体趋势向好,这也给行业内的企业提供了良好的竞争环境。原有的粗放的竞争模式正在逐步失去市场,精细化管理开始得到节能环保行业企业的重视,对应的市场开拓、区域化策略也逐步落地,由此呈现出了节能环保行业的第四大趋势——环保竞争区域化。环保竞争区域化,我们认为包含3个层面。第一层面是指,整个节能环保行业在全国范围内的竞争呈现不同区域不同竞争热度的区域化特征。第二层面是指,领先的环保企业区域化扩张、打造区域根据地意图明显。第三层面是指,区域性环保企业开始大量出现,诸侯割据与全国扩张正面碰撞。全国范围的竞争区域化我们先来看看第一层面,即全国范围的竞争区域化。节能环保行业与经济发展程度密切相关,也和我国“先污染后治理”的发展模式息息相关,经济越发达的地区,污染相对就越严重,环保市场启动得也越早。再加上经济发达地区的政府支付能力强,节能环保行业投资分险较低,如京津冀、江浙沪、珠三角等区域的环保产业发展程度较高,环保投资规模较大,各类环保细分产业在这些地区也较早得到发展。相反,经济不发达的地区污染相对较少,对环境保护重要性的认识和敏感程度在初始阶段并不如发达地区强烈,如云贵、西北...
2018 - 05 - 18
节能环保行业趋势分析一:环保产业化呈现4个层次节能环保行业最明显的一个趋势:环保产业化。我们对环保产业化的定义有两层。第一层是节能环保行业作为一个产业逐渐成形,第二层是节能环保行业内的领先企业逐步走向产业化集团形态。第一层含义是非常明显的。节能环保行业在2016年已经达到了约4.5万亿元的产值,占全国GDP的6%,可称为当之无愧的支柱性产业。而十年前的2006年,节能环保行业的总产值也只是数千亿级别。十年时间,节能环保从概念走向现实,成为一个巨大的产业,并且仍然拥有良好的成长空间。第二层含义是市场化竞争的一个大趋势,也是这篇文章主要探讨的主题,即环保企业的发展趋势——产业化集团趋势。1.0时代:单一环保业务时代在整个节能环保行业的发展初期,大部分环保企业是以单体业务形态存在的,比如水务企业主要是做污水处理或者供水,垃圾处理企业主要是做垃圾焚烧或者填埋,大气治理企业主要是做脱硫脱硝,配套企业专一提供配套的工程、消耗品服务等。这个时期的商业模式往往比较简单,盈利途径也较为清晰。这就是我们常说的1.0时代:环保企业主要通过单一业务盈利,处于整个行业价值链条的某一个单独环节。2.0时代:复合商业模式和多元发展时代随着节能环保行业不断发展,大概在2012年左右,环保企业逐渐迎来了2.0时代,这个时期部分环保企业开始拥有相对复杂的商业模式,业务结构也由过去比较单一的某一个点开始纵向延伸,产业化集团趋势开始萌芽且得到快速发展,目前雏形已经初步形成。这就是我们所说的2.0时代:环保企业业务结构复杂,盈利模式多样。常见的形态,是从单一投资商向工程建设板块延伸,形成投建运完整的盈利链条。优秀的环保企业甚至在设计、核心装备、消耗品(如药剂、催化剂)等投建运的下沉产业中取得突破,也就是以核心资源为原点的纵向一体化发展。这个时期我们对行业内一体化产业化集团的界定标准是:具备相当规模,通过行业价值链两...
2017 - 11 - 22
6月25日下午,联合国副秘书长、环境署执行主任埃里克˙索尔海姆在内蒙古库布其沙漠表示,联合国环境署将帮助“一带一路”沿线国家与中国一起投资新能源,为“一带一路”营造绿色生态环境。6月25日,联合国副秘书长索尔海姆和亿利公益基金会主席王文彪为沙漠绿色经济创新中心揭牌  杨中旭/编辑    索尔海姆是在“一带一路”沙漠绿色经济创新中心揭牌仪式后的新闻发布会上做上述表示的。考虑到“一带一路”沿线的欧亚大陆腹地有60多个国家和地区,10多亿人口饱受沙漠之苦,沙化之害、沙尘之扰,这位联合国环境署新任负责人称,联合国希望进一步和亿利资源集团、亿利公益基金会合作 ,把沙漠治理的库布其模式广泛传播到“一带一路”其他国家和地区。此前20余年间,在一家内蒙古企业的不懈努力下,中国第七大沙漠库布其沙漠得到有效治理。距北京800公里的库布其沙漠,一度是北京沙尘暴的源头。经联合国环境署验证,截至目前,总共1万8千平方公里的库布其沙漠,已有超过三分之一的面积变成了绿洲,这也让华北地区的沙尘暴频率大为降低。因为治理库布其沙漠的杰出贡献,2013年9月,亿利资源集团董事长王文彪被联合国授予“全球治沙领导者”称号。    此番成立的“一带一路”沙漠绿色经济创新中心,是在联合国和中国政府指导下,由联合国环境署与亿利公益基金会联合组建的非营利机构,总部设在联合国环境署库布其沙漠生态经济示范区内。该中心宣称,将推动“一带一路”生态修复基础研究与科技创新,促进“一带一路”沿线国家生态修复产学研结合与科技成果产业化,进行生态修复与环境治理专业人才培养,促进“一带一路”沿线国家与地区的信息共享。    沙漠绿色经济创新中心的成立,是“一带一路”国际合作高峰论坛的后续动作。今年5月14日,中国...
2017 - 11 - 22
(文章转自电池中国网)新能源汽车产业的发展已成大势所趋,我国2017年前四个月新能源汽车产销量分别为88759辆和95036辆。从2017年前四月新能源汽车产销量增长趋势来看,稳中有进较符合预期。有专家预计,全年80万新能源汽车推广目标有信心实现。新能源汽车与动力电池相辅相成,新能源汽车的产销量直接关系到动力电池的生产与装配量。  随着“一带一路”建设的不断深入,国内新能源汽车产业链企业逐渐将目光转向“一带一路”沿线市场。“一带一路”覆盖区域涵盖东盟、南亚、中亚、独联体和中东欧等总共66个国家和地区,为此,笔者特地选取了部分国内企业布局较为典型的国家和地区,一睹国内企业开拓“一带一路”市场的风采。  比亚迪进入石油大国市场  伊朗是石油大国,但为顺应全球能源的转型发展,响应“绿色出行”等理念,伊朗正在着力发展新能源行业。  2016年11月23日,伊朗最大的民营汽车制造商科尔曼汽车宣布与比亚迪达成战略合作,比亚迪纯电动与双模系列新能源车型,电池、电机、电控等尖端技术将进入伊朗市场。比亚迪也成为首个进入传统石油大国的纯电动车辆品牌。  此前,比亚迪e6已在伊朗当地完成认证,并在大不里士车展举行了首发仪式,取得良好的市场反响。比亚迪将结合科尔曼的销售与服务网络引入更多混动、纯电动乘用车型,双方还将合力开发电动商用车市场,为出行提供完整的绿色垂直交通解决方案。  雷丁汽车试水印度市场 机遇与挑战并存  印度是能源消费大国,由于本土能源资源存储和产量不足,对海外能源依存度较高,为确保能源安全,印度着力进行新能源方面的探索。据印度媒体报道,印度近期将开展一项旨在实现汽车大规模电动化的计划,希望通过出租、更换电池,兴建充电站等方式推动汽车的电动化。  据媒体报道,2016年雷丁汽车与印度纳姆集团高层互访,并最终达成了战略合作协议,雷丁将服务印度的微型电动汽车市场,为印度市场微型电动汽车...
2017 - 11 - 20
新一轮联合国气候变化会议6号至17号在德国波恩举行。15号,联合国秘书长古特雷斯在德国波恩举行的新一轮联合国气候变化会议期间表示,世界各国都应该努力减排以应对全球变暖,并且停止对化石燃料的依赖。应该加大治理二氧化碳的力度,减少二氧化碳的排放量,并且鼓励二氧化碳作为新碳源的综合开发利用。古特雷斯说,使用清洁能源将进一步促进世界经济的发展。各国代表肯定中国所作贡献    在本次大会上,各国代表都对中国在应对气候变化上所作出的贡献表示肯定,并对中国的创新科技和治理经验予以关注。大会期间,中国代表团团长解振华同摩洛哥代表团第22届缔约国大会首席谈判官阿齐兹·麦库瓦尔进行会谈。阿齐兹表示,中摩两国间已有多项合作,摩洛哥非常欢迎中国的科技和经验。    摩洛哥代表团第22届缔约国大会首席谈判官 阿齐兹·麦库瓦尔:我认为中国展现出了伟大的领导力,中国做了很多让我们感到骄傲的事,中国在很多领域以及许多需要解决的问题上都是一个好榜样,我可以想到的有交通出行的电气化降低(二氧化碳)气体排放,还有近期中国政府所采取的所有决定。来自塞内加尔代表团的代表也表示,塞方在多个领域上都可以从中国学习借鉴到宝贵经验。    塞内加尔代表团成员 迪亚加·迪奥夫:我认为我们可以从中国学习很多东西,在能源发展方面、二氧化碳减排方面 以及二氧化碳市场方面。因为中国在这些方面都取得了良好的进展,所以我认为作为一个发展中国家,我们有很多东西可以向中国学习。    很多与会的发达国家代表也表示,中国在技术上的创新和积极参与的带头作用,对于应对气候变化起到了决定性的作用。    加拿大环保科技公司...
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节能环保行业趋势分析报告(下)

上市日期:2018-05-22
来源:
作者:节能环保行业趋势分析报告(下)
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节能环保行业趋势分析之七:行业顶层价值链将重塑 处理端向通道业务延伸更为明显


节能环保行业的第七个趋势,就是“从处理端向通道业务延伸”。


节能环保行业是一个典型的投资拉动行业,行业整体的价值链是“投建运”模式,即投资—建设—运营。这个模式也几乎是所有行业主力企业的核心价值链。我们需要反思的是,从整个节能环保行业来看,最顶层的价值链应该是什么样的?如果站在行业顶层来看,是否仍然还是粗放的“投建运”模式?


答案显然是否定的。“投建运”模式仅仅是主力企业在行业内开拓的模式,更多的是围绕企业经营而产生。我们认为,整个行业的价值链模型应该是“生产/产生(污染)—收集/运输—处理”,即节能环保行业整体更为通用的模型应该是“产生污染物、收集运输污染物、处理污染物”这样一个链条。


我们反向来看这个链条,最末端的是污染物的处理。仔细研究目前我国环保市场,尤其是行业代表企业,我们就会发现,这些环保企业企业几乎全都在围绕“处理”这两个字做文章。比如说,水务行业的北控水务、首创股份,主要业务就是生活污水处理和供水。近期水环境业务大热,但水环境治理的本质也是处理污染物。再比如,固废板块的光大国际、危废板块的东江环保、大气板块的龙净环保等,这些龙头企业都在做末端处理。


而末端处理的核心链条就是“投建运”,这样一来,整个行业就被打上了“投建运”的烙印。2015年,我国环境污染治理总投资达到8803亿元,而根据国家统计局的统计,2016年我国生态保护和环境治理业投资相比于2015年增长了39.9%,按照这个增长比率,2016年生态环保投资总额高达1.23万亿元。我们认为,其中绝大多数投资进入了末端处理环节。


末端处理环节备受资本青睐,主要原因有两个。一是市场需求强烈,二是商业模式清晰。市场强烈需求主要来自于政府部门。由于历史客观原因,政府部门面临的主要问题,就是将大量产生的污染废弃物处理掉,所以投资的第一走向自然是解决眼前这些问题。


而市场需求强烈使得末端处理的商业模式较为清晰,通常按量收费。比如说,处理了多少吨污水,填埋焚烧了多少吨垃圾,处理量是清晰的,投资成本、处理成本也很好核算,处理效果也容易监督。按照具体处理量和处理效果付费,大家很容易接受。这种情况下,无论是付费方即政府或者企业,还是收费方即环保处理企业,都觉得公平合理,这就更促使末端处理环节吸引大量资金进入,形成投资热潮。


位于“处理”链条前端的“收集/运输”环节,就是我们定义的“通道业务”。例如,生活污水处理的前端是排水管网,生活垃圾处理的前端是垃圾清运即环卫,危险废物的处理前端是危废运输等。当然,不是所有的节能环保处理业务都存在中间链条,尤其是以单个项目形式出现的处理方式,如大气处理通常属于就地处理,通道过程极短而被忽略,直接进入了下游的处理环节。


所以,通道业务更多地出现在需要规模化处理的节能环保细分行业,包括供排水、生活垃圾处理、危险废物处理、餐厨垃圾处理等。根据具体业务属性的不同,我们将通道业务的表现形式分成管网类、物流类和贸易类。



管网业务盈利性过低,阻碍了管网类企业社会化运营


目前,管网类主要是排水系统企业。随着海绵城市的兴起,地下管廊将成为新的管网类企业。


管网类企业主要由各地国资委或住建部门下属的排水管网企业构成,因为排水业务的收益很低,所以排水业务中目前并没有出现全国性扩张的排水企业,更多的是以地方性企业为主。


管网类企业的典型代表是北京城市排水集团(以下简称“北排集团”)。截至2017年上半年,北排集团总资产达到713亿元,运营北京中心城区排水管网7708公里、雨污水泵站97座。同时,北排集团拥有北京中心城区12座污水处理和再生水厂,水处理能力417万吨/日,其业务早已快速扩张至供排一体化范畴,水处理能力同样强劲。


从资产层面来看,北排集团固定资产总额405.6亿元,预计管网资产约为320~350亿元,占固定资产的70%~80%。但是,管网业务2017年上半年产生的收益仅为4.6亿元,占上半年总收入的14%。污水处理、再生水及自来水收入则达到18.5亿,占比约为55.8%。污水处理、再生水及自来水业务的毛利率约为15%,而管网运营维护的毛利率仅为4.7%。从以上数据不难看出,管网业务盈利性过低,是阻碍其社会化运营的障碍之一。


物流类企业中危废运输企业鱼龙混杂,环卫企业不少已实现规模化扩张


物流类企业主要集中在固废板块,包括环卫类企业和危废运输类企业。其中,危废运输类企业资质限制严格,需要按照国家有关法律法规获得危险废物经营许可证。危废运输的资质理论上可以由县一级政府核发,且相对于危废处理企业而言,运输类企业进入门槛较低,所以危废运输行业鱼龙混杂,甚至出现运输企业私自倾倒危废的现象,整个行业的正规化水平有待提高。


而环卫类企业近年来发展迅猛,受到的关注度日益提高。环卫业务过去主要集中在政府部门手中,由各级环卫中心以事业单位的形式承担环卫清扫、转运的任务。自国家层面倡导政府转型以来,部分政府部门开始尝试将环卫等业务以政府采购服务的形式外包,通过社会化力量解决基本的市政需求,这种转变加快了环卫行业的发展。本质上说,环卫企业与危废运输企业一样,都有收集和运输的过程,环卫行业的收集过程就是清扫,运输过程就是转运,因此我们把环卫行业也视同为物流类企业。


与管网类企业未能实现全国规模化扩张不同,环卫行业内不少企业已经实现了规模化扩张,甚至包括不少民营企业如玉禾田、新安洁等。环卫类企业的典型代表是北京环卫集团。截至2017年上半年,北京环卫集团总资产超130亿元,从业人员近4万人,拥有各类环卫机械设备15000余套,运营设施41座,日处理能力达到近4万吨。


目前,北京环卫集团的业务已经从北京扩张到贵州、海南、四川、广东、江苏、安徽、新疆、甘肃、山西、河北、辽宁、黑龙江等10多个省市近30余个地市区,并且除传统的垃圾填埋厂外,还拥有北京南宫、乌鲁木齐米东区等垃圾焚烧发电厂,并大力开拓废旧纸张、废旧橡胶、废旧纺织品等资源循环利用产业,业务从上游的环卫向下游的处理端大量延伸。2017年上半年,北京环卫集团总收入已经超30亿元。


贸易类企业具有体量大但利润低的特点,周转率是评判其能否有良好回报的重要指标


目前,贸易类企业主要聚集在资源循环利用板块,对废旧塑料、废金属、工业废弃物等具备一定回收和再加工价值的废旧资源,进行“金字塔”型贸易。这种贸易形式在前端与环卫有某些相似性,需要通过多个渠道完成废旧物资的第一次收集。但是,初次收集的量往往不足以实现规模化再加工或者再利用,因此需要不断地收集,最终汇聚到规模化处理厂。这个过程中,基本原材料并不发生变化,主要以贸易的形式不断扩大基本量。简单来说,就是小区里收废品的小商小贩,把收来的废品卖给废品站,废品站再打包卖给中间商,中间商最后再集合卖给对应的废品处理厂。


由于体量是处理厂的基本生产需求,且整个集合过程并没有太大的物资属性变化,只是一个买卖及运输的过程,所以贸易类企业具有体量大但利润低的特点,周转率是重要的指标,通过资金高效率周转,贸易类企业才能够获得更加良好的回报。


贸易类企业的典型代表是大连环嘉,其由中国葛洲坝集团旗下绿园科技通过与环嘉集团联合出资成立,主要经营再生资源如废旧钢材、废旧塑料、废旧纸张、废旧玻璃、废旧金属等,主要经营模式是通过对废金属、纸张、塑料的简单粗加工,向下游处理企业销售。


根据上市公司信息披露,2017年上半年,中国葛洲坝集团环保业务整体收入达到138.1亿元,而其环保业务核心板块绿园科技上半年的净利润仅为8000万元,其中大连环嘉“业务量大幅度上升,营业收入、净利润与去年同期相比大幅度增长”。以2016年全年大连环嘉突破“百亿”的规模计算,我们预估中国葛洲坝集团138亿元环保收入中60%~70%是由大连环嘉贡献,即约70~90亿元。尽管收入体量巨大,但相比而言,净利润却处于低位。


通道业务的核心是对原材料的掌握


与节能环保行业其他龙头企业如北控水务、首创股份、光大国际、中环、格林美等相比,管网类、物流类及贸易类的企业虽然在体量上具有一定优势,但其知名度偏低。加之通道业务往往具有天然缺陷,如商业模式不清晰,无法精确地衡量具体收益,投资巨大但盈利没有吸引力等,所以通道业务往往被忽略了。


但我们认为,通道业务是非常重要的,最核心的原因在于通道业务对原材料的掌握。无论是管网类、物流类还是贸易类企业,其在产业链中最核心的作用是向下游处理厂提供其需要的原材料。


当下游处理端处于垄断地位时,比如只有一个污水处理厂的地区,通道业务处于相对弱势,不具备原材料的溢价权利。反之,当下游处理端存在竞争且市场化程度较高,而上游原材料处于单一或极少来源渠道时,通道业务往往具备较高的谈判能力。


此时,排水系统对污水处理厂的处理量就会有相当影响,环卫系统对垃圾的量及质就有了话语权,危废收集企业或许也可能具有将危废交给谁处理形成资源化产品的能力。在这种情况下,通道业务可能逆袭实现对下游处理端的控制。实际上,行业内已经发生过通道类企业逐步参股并最终实现控股处理类企业的案例,成功的核心就是对原材料的控制力度。


然而,通道业务的实际发展情况并不乐观,大量资产如排水管网、环卫业务等仍然掌握在政府手中,市场化程度较低。以北京市环卫业务为例,各区的环卫业务仍然由区环卫中心或改制后的区属环卫公司经营,距离彻底市场化仍有很长的路要走。


与此同时,部分后端处理企业已经看到了通道业务的重要性,作为天然的产业链延伸方向,不少末端处理企业开始涌入通道业务。由于盈利性尚可,体量大且可复制,物流类、贸易类等通道业务成为首选对象。例如,首创环境、桑德环境、北控环保等位于处理端的强势企业,纷纷谋求在环卫业务上有所突破。


而通道业务则选择向更为热门的下游处理端延伸,形成了通道与处理两个细分行业不断融合的局面。比如说,北京环卫集团根据自身业务的特性,提出了城市矿山的战略概念,明确将生活垃圾作为原材料对待,从中进行资源循环利用,“矿”的概念大大延展了生活垃圾的利用属性。


我们认为,通道与处理两个细分行业,未来竞争将非常激烈,同时由于各自占据产业链的一端,又不得不形成事实上的合作关系,竞合关系将成为通道与处理两个细分行业的主要形态。例如,北京环卫集团与首创环境共同经营北京董村的生活垃圾处理,与中环共同经营北京南宫垃圾焚烧发电厂等。


总的来说,处理端企业市场化、规模化时间较长,抢占了有力位置,具有明显的产业优势,所以整体的趋势判断仍然是处理端向通道业务延伸更为明显。


节能环保行业趋势分析之八:从专业治理向系统化解决转换


能环保行业的第八个趋势,就是“从细分领域的专业治理向环境问题的系统化解决转换”。


节能环保行业的发展是以点状问题带动点状市场形成的。比如说,雾霾和PM2.5的出现,加快了大气治理行业的发展。换句话说,在节能环保行业发展初期,这种“头痛医头、脚痛医脚”的解决环境问题的方式,对细分领域的发展起到一定作用,环保企业纷纷以环保专业治理商的形象出现,业务通常聚焦在各自擅长的细分领域。


过去,企业进入环保市场,多数是以某一个细分领域作为切入点,因为行业初期发展机会多,即便是在某一细分领域,企业依然可以拥有足够大的市场空间,所以先入者占有优势,产业链纵深发展比较顺利,进而成为该细分领域的龙头企业,如水务行业的首创股份、北控水务,固废行业的光大国际、中环集团,大气治理行业的龙净环保、龙源环保等。


造成这一现象的主要原因是,作为行业的核心推动力量以及最大的市场需求主体,地方政府初期对待环境治理问题的态度就是“头痛医头、脚痛医脚”,重点解决局部的、严重的环境问题。这样一来,市场需求引导效果明显,催生了大量细分领域的龙头企业。


但问题是,投入了大量人力、财力和物力后,污染问题并没有很好地解决,反而暴露出更多新的问题。显然,我们对于一个区域内的整体环境问题的解决缺乏顶层设计。所以,我们认为,未来节能环保行业的一个新趋势,就是从细分领域的专业治理向环境问题的系统化解决转换。


专业治理是对细分领域业务提供深度解决方案,而系统化解决则是针对某一区域或某一个城市环境问题的总体解决方案。需要强调一点,系统化解决离不开细分领域的深度专业治理,但绝不是若干个细分领域的专业治理叠加之后就可称之为系统化解决。行业内有一个比较大的误区,很多企业开拓了若干个细分领域,比如做水务的企业增补了固废板块,做生活垃圾处理的企业收购了几个污水处理厂,然后就对外宣称可以提供系统化的环保解决方案,这是不对的。


目前,节能环保行业对环境问题的系统化解决尚未有明确的定义,因此我们给出了以下定义:在顶层,用绿色产业解决经济发展过程中的环境问题;在中间层,用资源循环的方式解决污染问题;在底层,用处理的方式解决无法循环利用的问题。


我们先来看,用绿色产业解决经济发展过程中的环境问题,这是环境问题系统化解决的核心所在,背后的含义是优化产业经济结构。过去环境问题严重,主要是因为允许污染存在,我们国家建设前期需要发展,而这些促进发展的产业往往本身就是重污染的。


去年底,中央经济工作会议指出,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,这说明经济发展对资源环境的依赖程度将大幅降低,所以我们现在可以看到那些被资本青睐的新兴产业,主要是一些轻资产、服务类行业,比如旅游业、教育业等,地方政府既可以用这些绿色产业发展经济,又避免了从前环境换发展的现象,还能满足人民群众安居乐业的基本需求——环境美好的安居、经济发展的乐业,这是环境问题系统化解决的核心。


我们再来看,用资源循环的方式解决污染问题。发展绿色产业,并不意味着就不会产生污染,比如旅游业,建设过程中会产生建筑垃圾,运营过程中会产生生活垃圾、厨余垃圾等,所以环境问题系统化解决的中间层是非常重要的,即将所有污染物进行有效分类,处理的方向不再是简单地填埋或焚烧,而是把其当做资源来看是否能够作为新的材料进入下一个生产单元实现循环利用。相比传统的解决方案,我们认为中间层的解决方案更加强调对污染物的精细化分类与处理,最终实现物尽其用,所以资源循环利用产业未来将得到良好的发展空间。


最后,用处理的方式解决无法循环利用的问题,也就是目前最火的垃圾焚烧、污水处理、脱硫脱硝等传统污染治理解决方案。


综上分析,我们把环境问题系统化解决的趋势分解为3个阶段,即专业治理阶段、多领域叠加的综合治理阶段和系统化解决阶段。


专业治理阶段是解决环境问题的初级阶段,一个小型生活污水处理企业、一个垃圾填埋厂,都是这个阶段的典型代表。而目前行业内的龙头企业基本上已经过渡到了多领域叠加的综合治理阶段。例如,中国节能基本全面覆盖节能环保行业所有细分领域,从水务、固废、大气到资源循环利用等。再如,光大国际业务范畴涵盖生活垃圾处理、危废处理、生活污水处理、生物质能发电、光伏发电等,且各类业务均具备一定规模,并尝试建设了静脉产业园等更为综合的业务。这些企业都完成了行业内多个细分领域的布局,可以说初步具备了环境问题系统化解决的能力。


但实际上,我们在市场上很少能够看见这些具备综合解决能力的企业在某一个城市或者区域实现综合治理的案例。造成这种企业具备能力但落地困难的原因,我们认为来自于政府和企业两方面。


首要原因是政府意识形态造成的障碍,因为政府在解决环境问题的策略选择上,往往从底层以单个项目形式介入,这就造成大量项目已经被各类企业掌握,很难聚集到一个企业手中,再加上“九龙治水”的现况,导致政府内部关系协调跨度过大。其次是企业本身的管理问题,具备综合治理能力的企业通常根据具体业务类型分割成事业部或者子公司,相互之间的资源协调、市场开拓同样成本高昂。


总的来说,环境问题系统化解决的核心在于,一方面要改变地方政府对环境问题治理的策略和认知,另一方面还要看企业或政府是否本身具备强大的资源整合能力。从目前行业内主要企业的发展策略来看,我们认为部分实力雄厚的央企正在尝试朝着系统化解决方向前进,但能否成功尚有待检验。


尽管顶层的系统化解决方案推进缓慢,但中间层与底层结合的半系统化解决方案是可实现的,其中技术研发能力、内部协调能力、外部资源整合能力,都将成为半系统化解决方案的必备能力,建议环保行业内有实力的企业有针对性地进行布局,早日实现业务模式的再次升级。


节能环保行业趋势分析之九:短期看资本 中期看管理 长期看技术


节能环保行业的第九个趋势,就是“短期看资本,中期看管理,长期看技术”。


所谓“短期看资本”,是指近几年行业热衷于对资本要素的追逐,包括资金、资本运作能力等。目前,节能环保行业的企业总数大约五六万家,其中具备一定规模的企业(人数在100人以上的)占比约5%。也就是说,真正称得上具有一定规模的环保企业大约3000家左右。


当前,在国内外各类交易所以及新三板挂牌的企业已经超过600家,即节能环保行业内20%的规模企业已经直接进入资本市场。考虑到部分规模企业无法满足上市指标,如水务行业TOP20的中法水务等外资企业不具备在我国上市的条件,这个数量及比例是相当可观的。


此外,除传统银行贷款,基金、信托、绿色债券等各类金融手段在节能环保行业内的发展势头也非常快,ABS等金融创新工具也在不断运用,资本成为整个行业竞争的核心要素。中小环保企业受资本限制,无法投资优质项目,只能在业务链中担当配角儿,以工程、装备、服务等业务模式跟随行业内以投资为核心的主流企业。


造成这种现象的主因是,整个节能环保行业是靠投资拉动,在目前的项目建设期,整个行业都面临较大的资金缺口,PPP等创新模式在拉动行业发展的同时,也让行业对资金的渴望度年年上涨,资本毫无悬念地成为企业短期内最核心的竞争要素。再加上节能环保项目招投标的公开化、正规化,企业资本运作能力越强,资金成本越低,在市场开拓中就越处于强有力的地位,资本的重要性愈加凸显。


短期看资本这一现象在近期甚至有愈演愈烈的趋势。目前,大量环境治理项目如流域治理项目,往往是以工程形式出现的,而政府主导的资金缺口又较大,因此以政府举债投入、分期支付的方式推动此类项目落地成为常用手段。


类似流域治理的项目,投入金额动辄数十亿甚至上百亿,其中工程、设备、综合开发等具备的丰厚利润前景吸引了大量企业参与。而位于前端的投资企业则需要通过各类创新手段筹集资金,且资金成本必须足够低才能获得优质项目。但问题是,投入百亿资金,两年内完成工程后,此类项目基本没有稳定运营的资产留存,所有投入几乎全部转换为工程。从初始的“重资产”模式转变为纯粹的“重资金”模式,这一点值得我们警惕。


所谓“中期看管理”,是指未来三五年以后,行业逐渐回归理性,大举投入的步伐逐步放缓,企业在前期跑马圈地的热潮中粗放发展积累下来的大量项目、资产都将面临重新整合,以实现稳定运行为主。这一时期企业管理越来越重要,形成“中期看管理”的新竞争局面。


目前,很多企业已经意识到了经营管理的重要性。跑马圈地时代,很多企业为了获取资源、提升业务规模,甚至不惜低价竞争。对于那些低价中标的项目,除了寄希望于未来政府调价提高收益外,通过成本控制等管理途径实现项目收益或扭亏为盈成为企业的新希望。


未来三五年,笔者认为,节能环保市场越来越趋于平稳,新增项目越来越少,存量项目的管理越来越难,企业的整体发展将从以市场开拓为核心转变为以精细化运营管理为核心,“向管理要效益”不再是一句空话。所以,企业将会面临这样一个难题,就是如何对跨细分领域、跨地域以及多数量级的项目进行管理。


过去,企业拥有的项目数量少,对每个项目的情况了如指掌,依靠总部的强大输出能力,可以对每个项目做到有效管控。但随着项目数量的累积,总部对跨细分领域、跨地域以及百余个项目的信息了解深度、输出能力就会出现捉襟见肘的情形。地域和数量这两个要素使得总部对各个项目的成本控制越来越难。


所以在后跑马圈地时代,项目越来越少的情况下,管理能力对市场的开拓尤为重要。为了管理好复杂的项目群,兼顾企业整体业务拓展,包括新兴业务以及已有成熟业务,企业亟须完善管理体系,提高管理效率,强化成本控制。因此,这一阶段,市场竞争的要素将从简单的资本运作等转变为更为综合的管理能力提升,包括企业管控能力、成本控制能力、人才培养能力等。


所谓“长期看技术”,是指节能环保企业的最终发展还是要看其自身的技术积累。目前,行业发展主要靠投资拉动,且发展模式较为粗放,国内外已有的技术积累在当前低标准下较容易实现环保要求,所以行业企业并不热衷于对技术研发的投入。


根据我们对600余家上市公司(含新三板)2017年上半年的数据统计,节能环保行业上市公司的平均研发费用约为3500万元,占主营业务收入比重约为1.6%。全行业前3名的研发投入达到14.8亿元,占所有上市公司研发投入的20%,这意味着行业内大部分企业在研发方面投入严重不足。其中,新三板企业平均研发投入仅为170万元左右。所有领域中,水务板块的企业在研发方面投入最低,平均投入不足1000万元。


这组数据折射出节能环保企业对技术研发投入的漠视。在初期投资拉动、资本为王的状态下,技术的重要性被忽视了,企业多是“花钱整合”,或找个高校等漫无目的地合作表示自身拥有研发力量,甚至投入的主要目的是为了投标时满足加分条件,对企业长远发展与技术研发之间的重要关联往往置之不理。


笔者认为,对大部分节能环保企业来说,现存业务量相对稳定,增量业务在没有大的突破但市场有新的开拓情况下,如果企业没有研发投入,其未来的成长空间是有限的,这也是不少上市公司抱怨市值低的原因所在。


总的来说,资本、管理、技术的递进,源于市场的需求引导。初始阶段,环境问题须尽快解决,且市场空间大,环保标准不高,竞争不激烈,投资属性强烈,资本很重要。随着行业发展,市场空间萎缩,竞争越来越激烈,单点竞争逐步转向全面竞争,整体管理体系的重要性就凸显出来。当行业发展充分,市场格局初定,企业要么凭借过硬技术占领剩下的高难度市场,要么凭借技术创新开辟出新的市场空间。这么一来,技术就成为大家追逐的目标。建议节能环保行业企业无论是否处于行业的投资顶层,都应该花大力气投入管理及技术研发,提前为未来行业内更加残酷的市场竞争做准备。



节能环保行业趋势分析之十:从治标到治本 行业发展未来或被颠覆


节能环保行业的第十个趋势,就是“从治标到治本”。未来整个行业的发展也将围绕“标”和“本”展开。


“治标”,就是头痛医头、脚痛医脚;“治本”,才是未来整个行业发展的方向。环境问题治理的最佳方式,应该是不产生污染。不妨思考一个问题,在零污染或低污染、零能耗或低能耗的社会中,节能环保行业将发生哪些变化?企业的发展战略又该如何构建?可以说,这是整个行业发展的终极命题,代表了未来社会发展的形态。


以固废行业和大气治理行业为例,我来说明治标、治本与节能环保行业发展之间的关联性。


首先来看固废行业,具体以垃圾焚烧发电为例。垃圾焚烧发电是典型的投资驱动产业,其产业链是广为人知的投建运模式。目前,一座座垃圾焚烧发电厂所做的事情就是“治标”——处理掉人们生活产生的垃圾。其中,无害化处理是垃圾焚烧发电厂的宗旨。


我们不妨把产业链拉长一点看,环卫也是这条产业链上的一环,那么整个产业链就应该是收集、转运、处理3大环节。收集和转运的主要目的是将人们产生的垃圾集中起来以便高效处理,但这个环节是不增值的,所以在这个环节通常呼吁大家将垃圾分类,因为扔进垃圾箱里的并不都是垃圾,如废旧的塑料瓶、玻璃、纸屑等都是可以重复利用的资源,一股脑儿地烧了也是一种资源浪费。由此又产生了一个和垃圾有关的概念,即“资源化”,就是把垃圾按有用和无用区分开,有用的垃圾进入资源循环环节,无用的垃圾进入垃圾焚烧环节。


仔细想想,我们扔掉的垃圾中有多少是有用的?餐厨垃圾可以炼油及堆肥,塑料瓶子可以做成再生纤维,废纸可以成为纸浆再生造纸……真正应该进入垃圾焚烧发电厂的垃圾并不多。按照这个逻辑,如果垃圾分类做好了,未来我们更需要的应该是资源循环利用产业,而不是垃圾焚烧产业,当然这取决于社会的进步、法律的完善和国民素质的提高。


但这并不是尽头。如果把产业链再次拉长,我们会发现,完整的产业链条应该是生产(垃圾)、收运、处理。无论是资源循环利用,还是垃圾焚烧发电,都是对生活垃圾的二次处理,本质上还是一个治标的过程。产业链真正的“本”,应该是生活垃圾产生的过程,也就是说,整个行业的“治本”思路应该是尽量减少生活垃圾的产生,这才是产业链的源头。


我们把一个塑料瓶放入专门收集存储塑料瓶的垃圾桶内,也知晓这个瓶子将进入再生纤维制造厂,但我们是否忽略了一个问题:这个瓶子本身是否应该存在?有媒体报道,2013~2015年的两年间,澳大利亚平面设计师艾琳-罗兹(ErinRhoads)产生的垃圾用一个小玻璃罐子就装下了;毕业于纽约大学环境科学专业、居住于纽约的LaurenSinger在4年的生活中仅仅产生了350克垃圾……他们把自己定义为“零垃圾”生活者。


我们倡导生活垃圾要减量化,而减量化的极致就是不产生垃圾,这才是“治本”。假如我们大多数人能够像“零垃圾”生活者那样,即便是做到他们的一半,如使用环保布袋、拒绝使用保鲜膜等,那么将有多少产业因此而发生改变甚至不复存在?社会又将发生多大变化?所以留给行业思考的问题是:需要多久才能对垃圾实现精细化分类?需要多久人们的生活理念才会发生根本性改变?


同样的道理,我们再来看大气治理行业。和垃圾焚烧发电一样,大气治理的产业链也是投建运模式。大气治理是整个节能环保行业细分领域里成熟度最高的。脱硫、脱硝、除尘、VOCs等细小板块的快速发展,让行业内的企业不断看到商机。


很明显,目前的大气治理企业都集中在处理工业企业产生的废气环节上,这只是治标。我们最应该思考的是,为什么会产生废气?整个产业链的“本”,应该在于控制前端废气的产生,想方设法在前端利用更加科学的工艺、更加优质的原材料、更加科学的配方,在生产过程中减少废气并在废气产生后,尽量循环利用废气中的有效成分,形成废气处理的减量化、资源化,最后才是无害化。


因此,未来拥有广阔前景的应该是高科技、重研发,并且能够将大气治理和节能有效结合,为工业企业提供一揽子解决方案的节能环保企业。这类企业与当前号称“环保管家”的企业是不一样的,不再是简单地向工业企业提供废水、废气、废渣的处理方案,而是深入到工业企业的全链条,从源头减少废气产生。



来源:环保创业邦  作者:李向群

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